保險資金“松綁”的(of)步伐不(No)停向前，投資渠道的(of)放開及資金運用(use)方式創新正在(exist)不(No)斷打通保險資金直接對接實體經濟的(of)經脈。繼獲準投資創投基金後，近日保監會對險資設立私募基金再放行，并批準設立首家投資管理公司進行專業管理。 據《第一(one)财經日報》了(Got it)解，光大(big)永明資産管理股份有限公司拟聯合安華農業保險股份有限公司、長安責任保險股份有限公司、東吳人(people)壽保險股份有限公司、昆侖健康保險股份有限公司和(and)泰山财産保險股份有限公司共同發起設立中小企業私募股權投資基金，并已獲準成立專業股權投資基金管理公司擔任發起人(people)和(and)管理人(people)。 出(out)資結構上(superior)，該股權投資基金管理公司注冊資本1億元人(people)民币，光大(big)永明資産出(out)資30%，員工持股平台出(out)資20%，其他(he)5家保險公司各出(out)資10%。 在(exist)此之前，險資并不(No)被允許投資入股私募股權基金管理公司，而本次獲批的(of)投資管理公司亦立足于(At)“中小保險機構，創新保險資金運用(use)方式，服務中小微企業融資需求”這(this)一(one)定位。 投資方向上(superior)，上(superior)述公司将重點關注消費服務升級、醫療健康服務、文化傳媒、金融服務升級、互聯網信息産業等行業的(of)投資機會。而投資标的(of)選擇上(superior)，則将重點投資服務于(At)中小微企業的(of)金融企業股權、全國(country)中小企業股份轉讓系統相關企業股權，以(by)及以(by)并購等形式投資于(At)其他(he)中小微企業股權。 事實上(superior)，從二級市場到(arrive)一(one)級市場，除了(Got it)和(and)險資投資風格不(No)匹配的(of)天使投資，險資投資範圍正在(exist)不(No)斷松綁。截至2014年11月底，中國(country)保險業總資産達到(arrive)9.83萬億元，按照保監會保險資金的(of)30%可以(by)投資于(At)權益類資産的(of)要(want)求，保險業股票和(and)股權類總投資規模可以(by)達到(arrive)近3萬億元。但在(exist)實際投資組合中，保險資金在(exist)股權類資産上(superior)還配置較少。 險資和(and)PE之間的(of)關系正越發親密。在(exist)保險業“新國(country)十條”中，提出(out)了(Got it)“鼓勵保險公司通過投資企業股權、債權、基金、資産支持計劃等多種形式，在(exist)合理管控風險的(of)前提下，爲(for)科技型企業、小微企業、戰略性新興産業等發展提供資金支持”，“允許專業保險資産管理機構設立夾層基金、并購基金、不(No)動産基金等私募基金”，“積極培育另類投資市場”等政策方向。 而私募基金的(of)政策落地(land)速度也讓業内外感歎。目前，除直接投資創業投資基金外，保險機構通過其他(he)股權基金适度投資小微和(and)創業企業，以(by)及通過投資股權投資母基金間接投資創業投資基金是(yes)市場上(superior)常見的(of)做法。 在(exist)參與私募股權的(of)嘗試中，險企早已起步。早在(exist)2011年8月，中國(country)人(people)壽即成爲(for)國(country)内首家獲得股權投資牌照的(of)險資企業。2012年，中國(country)人(people)壽出(out)資16億元認購弘毅投資的(of)二期人(people)民币基金，成爲(for)國(country)家放開險資投資私募基金後，保險公司PE基金投資的(of)首單。 對于(At)PE機構來(Come)說，最理想的(of)LP(有限合夥人(people))對象莫過于(At)諸如保險、社保等機構資金。其中最關鍵的(of)就在(exist)于(At)險資的(of)資金期限與PE的(of)長期投資方式具有天然的(of)契合性。 據一(one)名私募業内人(people)士分析：“準許保險資金設立私募基金，一(one)是(yes)擴大(big)了(Got it)不(No)同類型GP（一(one)般合夥人(people)）的(of)主體範圍，有利于(At)整個(indivual)PE行業的(of)長期健康發展，同時(hour)險資的(of)優勢十分明顯。不(No)過成立險資的(of)GP，從其設立到(arrive)成熟運作(do)可能需要(want)一(one)些時(hour)間。新設公司擔任GP也挑戰較多。” 從險資設立中小微企業私募股權投資基金的(of)意義上(superior)而言，不(No)僅可以(by)充分發揮保險業在(exist)促進經濟結構轉型、拓寬企業融資渠道、降低企業融資成本以(by)及擴大(big)就業等方面的(of)積極作(do)用(use)，還可以(by)有助于(At)滿足中小微企業的(of)金融服務需求和(and)促進直接融資市場發展。 對于(At)保險機構而言，在(exist)資産配置能力、提高險資投資收益率、提升對中小保險公司的(of)服務及提升保險業在(exist)金融體系中的(of)競争力等方面亦多有裨益。從歐洲和(and)美國(country)成熟市場的(of)實踐看，統計數據顯示，股權投資的(of)年化收益率明顯高于(At)股票市場，收益穩定性更高。據業内估測，中國(country)私募股權投資的(of)利潤率一(one)般會達到(arrive)15%～20%，與傳統的(of)債券、股票投資項目相比具有明顯的(of)收益優勢。 此外，從險資和(and)PE的(of)合作(do)模式上(superior)，夾層基金亦進入實操中。