私募基金行業做到(arrive)基業長青，一(one)要(want)有胸懷和(and)格局，樹立責任意識和(and)擔當精神；二要(want)有長遠眼光和(and)長期戰略，不(No)急功近利；三要(want)堅持契約精神，持有人(people)利益至上(superior)；四要(want)培育核心競争力，培養核心人(people)才隊伍；五要(want)把合規風控作(do)爲(for)私募基金行業的(of)生(born)命線；六要(want)恪守行業底線,遵守職業道德。

　　過去幾年間，國(country)民财富高速增長，徹底激發了(Got it)資産管理的(of)巨大(big)需求。新《基金法》、《私募基金登記備案暫行辦法》的(of)頒布，使私募基金終于(At)成爲(for)“正規軍”，資本市場繁榮向好更是(yes)進一(one)步促發了(Got it)私募基金的(of)大(big)擴容。

　　我(I)國(country)私募基金行業發展如火如荼，規模持續攀升。截至2015年4月15日，在(exist)中國(country)基金業協會登記備案的(of)私募基金管理人(people)數量已突破1萬家，達10098家，管理私募基金11383隻，管理規模爲(for)2.88萬億元。

　　毫無疑問的(of)是(yes)，私募基金發展處于(At)千載難逢的(of)“黃金時(hour)代”。不(No)過，在(exist)肯定成績的(of)同時(hour)，也需要(want)看到(arrive)私募基金發展依然存在(exist)一(one)些問題與隐患。

　　私募基金行業要(want)做到(arrive)基業長青，私募基金管理自身要(want)在(exist)多個(indivual)方面提高認識。私募基金長時(hour)間處于(At)野蠻生(born)長狀态，行業規範缺失，中國(country)基金業協會将以(by)執法執紀作(do)爲(for)重要(want)的(of)職責，真正做到(arrive)懲劣揚善，爲(for)私募基金創造良好的(of)發展環境。

　　私募基金發展面臨黃金機遇期

　　近年來(Come)，我(I)國(country)私募基金行業發展如火如荼，規模持續攀升。截至2015年4月15日，在(exist)中國(country)基金業協會登記備案的(of)私募基金管理人(people)數量已突破1萬 家，達10098家，管理私募基金11383隻，管理規模爲(for)2.88萬億元，私募基金從業人(people)員人(people)數達到(arrive)16.3萬人(people)。私募基金産品備案數量逐月遞增，截至 2015年3月31日，備案基金累計3640隻，管理規模達到(arrive)4800.02億元。2015年3月備案通過的(of)産品就達773隻,管理規模702.25億 元，是(yes)開展私募備案工作(do)以(by)來(Come)的(of)單月備案數量新高。

　　當前私募基金的(of)社會關注度與大(big)衆參與度不(No)斷提升。私募行業的(of)人(people)才流入速度加快，不(No)少公募基金經理和(and)高管投身私募，私募隊伍不(No)斷壯大(big)；私募基金産 品發行火爆，不(No)少産品遭遇“秒殺”；私募基金管理機構規模持續攀升，50億元、100億元人(people)民币的(of)管理規模不(No)再遙不(No)可及；社會關注度持續升溫，私募基金相 關論壇、講座應接不(No)暇。據不(No)完全統計，2014年全國(country)大(big)規模私募基金論壇多達50餘次，各種講座數百次；全國(country)各地(land)私募基金小鎮、私募産業園如雨後春筍般不(No) 斷湧現。目前私募基金發展正面臨黃金機遇期，具體呈現出(out)以(by)下特點：

　　（一(one)）私募發展制度環境向好

　　政府支持鼓勵私募基金發展，創造有利的(of)制度環境。十八屆三中全會以(by)來(Come)，黨中央、國(country)務院将“創新驅動發展”确定爲(for)國(country)家戰略，助力私募基金發展的(of)一(one) 系列宏觀政策正在(exist)醞釀出(out)台。國(country)務院簡政放權、政策紅利陸續釋放，極大(big)地(land)推動了(Got it)“大(big)衆創業，萬衆創新”的(of)熱情，創新型經濟将成爲(for)引領經濟“新常态”的(of)強大(big)動 力。IPO再次開閘、新三闆蓬勃發展與注冊制改革的(of)順利推進爲(for)私募基金發展注入活力。證監會針對創投、天使投資發展的(of)相關政策也在(exist)積極研究制定中。新《基 金法》、《私募基金登記備案暫行辦法》的(of)頒布，使私募基金成爲(for)“正規軍”，中國(country)基金業協會幫助私募基金管理機構找到(arrive)“組織”，相關配套制度建設加速。

　　（二）私募基金發展空間巨大(big)

　　私募基金行業起步晚、曆史短，但正處于(At)難得的(of)機遇期。我(I)國(country)私募基金行業萌生(born)于(At)上(superior)世紀90年代，至今隻有十多年曆史。雖然發展曆程相對較短，但适 逢資産管理行業的(of)蓬勃發展期，擁有廣闊的(of)發展空間。當前，國(country)民财富高速增長，激發資産管理需求。國(country)家統計局相關數據顯示，我(I)國(country)居民人(people)均可支配收入屢創新 高，2014年全國(country)居民人(people)均可支配收入達20167元，比上(superior)年同期上(superior)漲10.1%。高淨值群體更是(yes)逐年穩步上(superior)升。有關研究機構白皮書顯示：截至2014 年，除港澳台之外的(of)全國(country)31個(indivual)省、市、自治區中，千萬富豪(含億萬富豪及以(by)上(superior))人(people)數已達109萬人(people)，較2013年增加4萬人(people)，漲幅3.8%；億萬富豪人(people)數 已達6.7萬人(people)，漲幅3.7%。這(this)爲(for)私募基金發展提供了(Got it)良好的(of)基礎。

　　改革深化催生(born)新興投資概念，拉動私募基金發展。2015年以(by)來(Come)，“一(one)帶一(one)路”、“互聯網+”、“中國(country)制造2025”、混合所有制改革等重磅改革 陸續出(out)台，萌發多個(indivual)投資熱點。目前境内外市場并購浪潮不(No)斷，PE投資市場迎來(Come)“PE2.0時(hour)代”。2014年共發生(born)投資案例943起，涉及金額高達 537.57億美元，投資市場整體創出(out)曆史新高。

　　（三）私募基金發展需求旺盛

　　私募基金風險容忍程度高，符合經濟轉型發展要(want)求。傳統銀行融資受制于(At)自身低風險容忍度的(of)風控及信貸評級體系，創新創業企業、中小企業等真正需要(want) 資金支持的(of)實體經濟無法獲取低成本資金。以(by)間接融資、債務性融資爲(for)主的(of)融資模式難以(by)适應經濟新常态的(of)轉型需求。經濟結構調整持續推進，房地(land)産行業、礦産資 源等傳統行業風光不(No)再，産業資本參與資本市場的(of)積極性日益高漲，不(No)斷壯大(big)私募市場規模。無風險收益率的(of)下行帶動居民收入配置權益性資産的(of)需求不(No)斷提升，居 民資産配置偏好正在(exist)悄悄發生(born)改變，助推私募基金的(of)大(big)發展。

　　（四）私募基金肩負光榮使命

　　私募基金肩負着助推經濟轉型的(of)光榮使命。私募基金獨具魅力，投資趨勢、投資未來(Come)，進行的(of)是(yes)組合投資、概率投資，風險容忍度較高、決策速度較快， 能夠在(exist)破解當前經濟難題，促進“大(big)衆創新、萬衆創業”方面發揮獨特作(do)用(use)。私募基金行業決策鏈條短，決策效率高，融資成本低，能夠在(exist)一(one)定程度上(superior)解決中小微企 業融資難、融資貴的(of)問題。尤其是(yes)風險投資和(and)天使投資作(do)爲(for)連接實體經濟各要(want)素的(of)載體，在(exist)支持初創型企業上(superior)具有天生(born)優勢，能夠爲(for)互聯網等高新技術行業發展保駕 護航，對服務創新型經濟、支持經濟轉型具有重要(want)作(do)用(use)。此外，私募基金運營機制靈活高效，在(exist)助力經濟複蘇上(superior)亦能貢獻重要(want)力量。金融危機後美國(country)經濟在(exist)短短幾年 裏迅速複蘇，黑石集團、凱雷集團等私募基金巨頭功不(No)可沒。

　　綜上(superior)所述，私募基金行業的(of)春天已來(Come)臨。目前私募基金行業“天時(hour)、地(land)利、人(people)和(and)”基本具備，私募基金發展面臨千載難逢的(of)黃金機遇期。

當然，在(exist)肯定成績的(of)同時(hour)，需要(want)看到(arrive)私募基金發展依然存在(exist)一(one)些問題與隐患。

　　首先，私募基金基礎相對薄弱。目前行業内魚龍混雜,良莠不(No)齊。截至4月15日，在(exist)協會已登記的(of)10098家機構中，僅有105家管理規模在(exist)50 億元以(by)上(superior)。管理規模在(exist)100億元以(by)上(superior)的(of)有46家；管理規模在(exist)50億元至100億元之間的(of)有59家；管理規模在(exist)20億元至50億元之間的(of)有185家。與動辄 管理上(superior)千億美元的(of)國(country)際行業巨頭相比，我(I)國(country)尚缺乏具有國(country)際發展水準的(of)私募基金管理機構。目前，登記備案的(of)私募基金管理規模爲(for)零的(of)有5733家，占比 57.8%；實繳資本低于(At)100萬的(of)私募基金管理人(people)，共計1127家；實繳資本低于(At)注冊資本25%的(of)私募基金管理人(people)，共計1880家。總的(of)來(Come)看，我(I)國(country)的(of)私 募機構多而不(No)強，市場結構仍需優化。

　　其次，違法違規現象時(hour)有發生(born)。截至2015年3月底，協會受理涉嫌違法違規的(of)私募基金管理人(people)共53家，占已登記私募基金管理人(people)的(of)0.56%。其 中5家公司被公開譴責并列入協會黑名單；5家機構已注銷私募基金管理人(people)登記；督促後整改的(of)有2家機構；公安部門介入調查的(of)爲(for)18家，涉案金額高達 123.63億元，平均涉案金額達到(arrive)6.88億元。

　　此外，我(I)國(country)私募基金行業格局尚在(exist)形成過程中，機構發展水平不(No)夠穩定。相關數據顯示，2006年國(country)内排名前100位的(of)私募創投機構，到(arrive)2014年 隻有4家仍在(exist)榜單之中；2010年排名前100位的(of)私募創投機構，2014年隻有7家位列榜上(superior)。相反，美國(country)私募股權基金規模随逐年增長，但結構基本穩定。 據統計，美國(country)私募股權機構共50756家，但活躍的(of)私募股權機構數量始終穩定在(exist)2600家左右，行業集中度逐漸提高，有助于(At)形成良性的(of)市場競争格局。

　　綜上(superior)，我(I)們(them)既要(want)看到(arrive)私募基金發展的(of)巨大(big)空間和(and)難得的(of)發展機遇，也要(want)理性對待私募基金行業的(of)火爆現狀，從深層次上(superior)思考如何讓私募基金行業持續健康發展。

　　私募基金行業如何基業長青

　　一(one)是(yes)要(want)有胸懷和(and)格局，樹立責任意識和(and)擔當精神。當前，我(I)國(country)經濟發展進入新常态，加快實施創新驅動發展戰略，是(yes)黨中央着眼改造傳統産業，打造新引 擎，實現經濟動力轉換的(of)重大(big)戰略部署。最近，發改委、外交部、商務部聯合發布《推動共建絲綢之路經濟帶和(and)21世紀海上(superior)絲綢之路的(of)願景與行動》。私募行業要(want) 做到(arrive)基業長青，就要(want)在(exist)國(country)家這(this)樣的(of)大(big)戰略中找準位置，主動作(do)爲(for)，合上(superior)國(country)家經濟發展的(of)大(big)節拍，才能有大(big)作(do)爲(for)、大(big)空間。胸懷和(and)格局有多大(big)，事業就有多大(big)。私募基 金管理人(people)要(want)有廣闊的(of)胸懷，要(want)有責任意識和(and)敢于(At)擔當的(of)精神，把握機遇，應對挑戰，唯有如此，才能得到(arrive)投資者的(of)尊重和(and)國(country)家的(of)認可。

　　二是(yes)要(want)有長遠眼光和(and)長期戰略，不(No)急功近利。針對世界上(superior)百年企業的(of)研究表明，這(this)類企業往往具有一(one)個(indivual)共同的(of)特點：胸懷遠大(big)而崇高的(of)使命，而不(No)單單是(yes) 爲(for)了(Got it)盈利而運營。具有如此長遠眼光與戰略思維的(of)企業，往往能度過危機，成就基業長青。目前資本市場投資火爆，有些私募機構急功近利，片面追求規模快速增 長，隻顧眼前利益和(and)一(one)時(hour)得失。這(this)必将爲(for)長遠發展埋下隐患，反而是(yes)欲速不(No)達。

　　三是(yes)要(want)堅持契約精神，持有人(people)利益至上(superior)。契約精神是(yes)私募基金運作(do)的(of)靈魂。私募基金的(of)本質是(yes)“受人(people)之托，代人(people)理财”，管理人(people)基于(At)信任而履行信托職 責，持有人(people)利益至上(superior)是(yes)管理機構的(of)立身之本。這(this)就要(want)求私募基金管理機構誠實守信、勤勉盡責，堅守契約精神。堅守契約精神，堅持持有人(people)利益至上(superior)，應把握好三個(indivual) 原則：一(one)是(yes)嚴禁保本保收益原則；二是(yes)銷售适當性原則；三是(yes)社會責任原則。私募基金管理機構應當勇于(At)承擔“受托責任”，做好内部治理工作(do)，創造良性制度環 境，穩定管理團隊并制定科學合理的(of)投資策略，恪盡職守，幫助持有人(people)實現投資目标。

　　四是(yes)要(want)培育核心競争力，培養核心人(people)才隊伍。專業的(of)投資管理和(and)運作(do)能力是(yes)私募基金的(of)核心競争力所在(exist)。私募基金要(want)根據自身特點，打造各具特色的(of)核心 競争力，爲(for)投資者提供持續穩定的(of)回報。“才以(by)業聚，業以(by)才興”，作(do)爲(for)智力密集型的(of)私募基金行業，培養、吸引并留住優秀人(people)才應當成爲(for)企業内部管理的(of)“牛鼻 子”工程。私募基金要(want)茁壯成長，關鍵是(yes)吸引、善用(use)和(and)穩定優秀人(people)才，建立嚴謹科學的(of)投研體系和(and)客戶服務體系，并且樹立良好的(of)企業文化。

　　五是(yes)要(want)把合規風控作(do)爲(for)私募基金行業的(of)生(born)命線。合規風控是(yes)私募基金行業發展的(of)生(born)命線，也是(yes)行業發展的(of)“生(born)存法則”。從近期“兩加強，兩遏制”專項 檢查情況來(Come)看，登記備案存在(exist)基金募集運作(do)不(No)規範、風險管理不(No)到(arrive)位、内部管理有待提高、信息披露不(No)充分等問題，私募機構要(want)給予高度重視。私募基金行業要(want)想基 業長青，就要(want)高度重視合規風控，将合規和(and)風控作(do)爲(for)私募基金行業的(of)生(born)命線。中國(country)基金業協會将一(one)如既往地(land)對私募基金機構的(of)不(No)規範運作(do)、風控薄弱等問題采取嚴格 的(of)自律管理措施，優化私募基金行業生(born)态，促進私募基金行業持續發展。

　　六是(yes)要(want)恪守行業底線,遵守職業道德。行業底線是(yes)不(No)可觸碰的(of)紅線。觸碰底線，要(want)麽被法律和(and)監管制裁，要(want)麽被投資者和(and)市場抛棄。證監會與基金業協會 共同制訂了(Got it)私募基金的(of)“三條底線”，分别是(yes)誠信守法，恪守職業道德底線；堅守“私募”原則，不(No)得變相公募；嚴格投資者适當性管理，堅持面向合格投資者募集 資金。這(this)是(yes)行業發展的(of)起碼要(want)求，也是(yes)行業規範發展的(of)前提基礎。沒有底線，任何行業都隻會是(yes)昙花一(one)現，難以(by)持久。

　　中國(country)基金業協會助力私募基業長青

　　（一(one)）協會的(of)法律地(land)位

　　2012年6月，根據新《基金法》和(and)《社會團體登記管理條例》，中國(country)證券投資基金業協會（AMAC）成立。基金業協會是(yes)基金管理人(people)、基金托管 人(people)、基金服務機構等相關機構成立的(of)全國(country)性、行業性、非營利性社團組織。《基金法》第十條規定“基金管理人(people)、基金托管人(people)和(and)基金服務機構，應當依照本法成立證 券投資基金行業協會進行行業自律，協調行業關系，提供行業服務，促進行業發展”。《基金法》第九十條、第九十五條分别确立了(Got it)私募基金管理人(people)及私募基金備案 依據。

　　（二）協會自律管理思路

　　如果說2014年是(yes)私募基金登記備案元年，那麽2015年則是(yes)私募基金的(of)自律管理和(and)服務元年。協會力圖搭建“以(by)信息披露爲(for)核心，以(by)誠實守信爲(for)基 礎，以(by)促進發展爲(for)目的(of)，符合私募基金發展規律”的(of)私募基金自律管理與服務體系,采取分層（登記，入會）、分類（分類公示、私募屬性）管理，“抓兩頭、帶中 間”，服務一(one)批機構、扶持一(one)批機構，規範一(one)批機構，打擊一(one)批機構。在(exist)對高質量私募機構提供全方位的(of)優質服務，樹立行業正面形象的(of)同時(hour)，也要(want)對低質量、不(No)合 規的(of)私募基金管理機構敢于(At)采取自律措施，優化私募基金行業生(born)态。

　　（三）中國(country)基金業協會私募工作(do)方針

　　協會私募工作(do)的(of)八字方針是(yes)“宣傳、引導、服務、規範”。爲(for)助力私募基金行業基業長青，協會将緻力于(At)做好以(by)下幾方面工作(do)。

　　一(one)是(yes)積極宣傳私募基金，敢于(At)發聲。私募基金對老百姓來(Come)講相對神秘，對信息缺乏識别能力。協會将緻力于(At)做好投資者教育工作(do)，利用(use)微電影等新方式讓 投資者了(Got it)解私募基金，厘清私募基金和(and)非法集資邊界。此外，協會還将大(big)力宣傳行業、發出(out)行業聲音、樹立行業形象，爲(for)行業“搖旗呐喊”。2015年3月，協會 與央視财經頻道聯合推出(out)《私募明星觀大(big)市》，闡述私募基金投資理念、方法及如何把握2015年投資機會，引起社會強烈反響。協會與上(superior)海證券報、中國(country)證券報 等官方媒體也建立了(Got it)緊密聯系，保持宣傳通道暢通。未來(Come)，協會拟與百度等門戶網站進行戰略合作(do)，利用(use)互聯網積極宣傳私募基金，樹立行業正面形象。

　　二是(yes)引導行業有序發展，敢于(At)挑頭。私募基金機構多、資源廣，基金業協會要(want)敢于(At)挑頭，積極整合行業資源，凝聚共識，整合行業力量“謀大(big)事，做大(big) 事”，推動行業良性發展。協會緻力于(At)積極推動創投、天使基金發展，引導私募基金服務實體經濟，服務大(big)衆創業、萬衆創新需求。未來(Come)，協會拟籌建私募基金行業 公益基金，集中力量推動公益發展，并倡導推廣健康的(of)私募基金文化，避免私募基金“短視”行爲(for)。

　　三是(yes)全力服務行業發展，甘于(At)奉獻。爲(for)會員機構服務是(yes)協會的(of)根本，也是(yes)協會的(of)重要(want)職責使命。協會始終緻力于(At)提高會員服務質量，推動解決行業發展面 臨的(of)共性問題，爲(for)行業發展“撐腰打氣”。爲(for)優化會員備案體驗，協會在(exist)實踐中不(No)斷簡化審批流程，努力化解私募基金登記備案“堰塞湖”問題。根據市場需求，協 會适當調整降低高管資格門檻，适應現實需要(want)。未來(Come)，協會還拟針對優質私募機構設計綠色通道制度，提供差異化管理模式。在(exist)制度層面，協會積極推動與地(land)方行業 協會的(of)合作(do)，配合證監會推動建立私募基金稅收體系，爲(for)私募基金行業持續發展謀求更優的(of)制度環境。協會還緻力于(At)爲(for)會員搭建溝通交流平台。通過“私享彙”、官 方出(out)版物、舉辦大(big)型論壇、構建微信圈等多種渠道互聯互通，方便會員交流互動。

　　四是(yes)規範行業發展，敢于(At)亮劍。私募基金曾長時(hour)間處于(At)野蠻生(born)長狀态，行業規範缺失。爲(for)維護行業秩序，淨化行業環境，創造公平競争環境，協會将執紀 執法作(do)爲(for)重要(want)職責，做到(arrive)“帶牙齒”的(of)自律管理，對非法集資等行爲(for)敢于(At)下狠手，真正做到(arrive)懲惡揚善、維護市場秩序。目前，協會正在(exist)積極落實事中、事後備案監測 工作(do)，抓緊建設線上(superior)私募基金輿情監測系統，根據私募備案發現的(of)問題，細化和(and)完善監測指标，加強分類監測，提高備案監測效率。通過線索舉報、媒體報導等多種 形式，及時(hour)發現私募基金違法違規行爲(for)。爲(for)更好規範登記備案工作(do)，在(exist)證監會的(of)幫助下，協會建立起與發行部、上(superior)市部、新三闆的(of)監管聯動機制，督促私募基金登記 備案；積極制定私募基金募集規範、信息披露、内部控制等相關指引；對私募基金管理人(people)進行分類公示。對于(At)不(No)按合同标準設立，沒有在(exist)協會備案，在(exist)産品完成備案 前動用(use)資金等非法集資等行爲(for)堅決說不(No)，不(No)斷完善與地(land)方證監局、地(land)方金融局等有關部門的(of)打非協作(do)機制，嚴格防範私募基金管理人(people)從事非法集資活動。

　　中國(country)基金業協會始終緻力于(At)爲(for)私募基金行業的(of)健康發展塑造良好環境，爲(for)行業的(of)持續發展保駕護航。歡迎各類機構投資者積極參與私募市場建設，爲(for)私募基金的(of)大(big)發展添磚加瓦、貢獻力量，共同掘金财富管理的(of)大(big)時(hour)代！

　　（作(do)者系中國(country)證券投資基金業協會秘書長）