邁入“20萬億元時(hour)代”之後，信托行業的(of)資産規模繼續高速增長。信托業協會最新數據顯示，截至2017年一(one)季度末，68家信托公司管理的(of)信托資産規模同比大(big)增32.48%。但也有分析指出(out)，随着通道業務受限，未來(Come)信托資産規模高增長的(of)現象或難持續。

值得關注的(of)是(yes)，信托業資産規模大(big)幅增長的(of)背後，行業整體的(of)經營業績卻出(out)現環比下滑的(of)迹象，同時(hour)信托不(No)良規模出(out)現回升。

而從信托資金投向來(Come)看，受到(arrive)房企融資渠道受限因素影響，托底地(land)産融資的(of)信托渠道“一(one)枝獨秀”，一(one)季度房地(land)産領域的(of)“吸金”功能非常強大(big)。然而4月份以(by)後，随着監管政策趨嚴，業内人(people)士預計房地(land)産信托新增規模或下行，未來(Come)流向房地(land)産的(of)信托資金增速将趨于(At)平穩。

信托資産規模重返高增速

來(Come)自信托業協會的(of)統計數據顯示，截至2017年一(one)季度末，全國(country)68家信托公司管理的(of)信托資産規模爲(for)21.97萬億元，同比增長32.48%，環比增長8.65%，距離22萬億元僅一(one)步之遙。數據同時(hour)顯示，信托資産規模的(of)同比增速自2016年二季度觸及曆史低點後已開始回升，季度平均增幅約8個(indivual)百分點。

此外，雖然信托資産規模高速增長，但信托業的(of)經營業績卻出(out)現了(Got it)明顯回落。從同比指标來(Come)看，2017年第一(one)季度信托全行業實現經營收入216.80億元，同比增加0.84%；實現利潤總額155.37億元，同比上(superior)升11.11%。從環比指标來(Come)看，信托行業經營收入環比下降43.75%，利潤總額環比下降38.63%。

對此，國(country)投泰康信托研究發展部總經理和(and)晉予認爲(for)，一(one)季度信托業經營數據出(out)現環比下滑的(of)現象，主要(want)源自季節影響。“與去年四季度相比，一(one)季度業績由于(At)信托報酬确認時(hour)間、節假日等多方面因素，往往在(exist)全年處于(At)較低水平。這(this)已成爲(for)近年來(Come)信托公司業績季節波動規律特征。”

和(and)晉予分析稱，今年一(one)季度信托業資産規模同比大(big)增，與通道業務的(of)回流相關，“去年下半年以(by)來(Come)，券商資管和(and)基金子公司的(of)通道業務回流信托渠道，這(this)是(yes)導緻信托業資産規模大(big)增的(of)主要(want)原因。”但他(he)認爲(for)伴随着監管政策趨嚴，今年二季度以(by)來(Come)通道業務有收緊趨向，故而，未來(Come)新增信托規模或受影響。

值得關注的(of)是(yes)，2017年一(one)季度末信托行業不(No)良規模達到(arrive)1227.02億元，同比增長10.52%，但按全行業21.97萬億元的(of)資産規模計算，不(No)良率爲(for)0.56%，延續自2016年二季度以(by)來(Come)不(No)良率水平持續下降的(of)趨勢。

房地(land)産信托持續“吸金”或難持續

從信托資金的(of)投向來(Come)看，工商企業依然穩居信托投向的(of)榜首，金融機構緊随其後，再後面依次是(yes)基礎産業、證券投資、房地(land)産。具體而言，2017年一(one)季度信托資金的(of)五大(big)投向占比情況如下：工商企業占比25.28%，金融機構占比19.99%，基礎産業占比15.91%，證券投資占比15.39%，房地(land)産行業占比8.43%。

2017年一(one)季度信托資産投向房地(land)産行業的(of)規模爲(for)1.58萬億元，占比爲(for)8.43%，較上(superior)一(one)季度略有上(superior)升。雖然在(exist)五大(big)投向中仍居于(At)末位，但房地(land)産領域的(of)“吸金”功能在(exist)今年第一(one)季度卻有所增強。

事實上(superior)，受到(arrive)今年房地(land)産企業融資渠道收窄的(of)影響，信托成爲(for)地(land)産融資的(of)重要(want)渠道之一(one)。因此，信托資金投向地(land)産領域的(of)規模出(out)現大(big)幅增長，與2016年一(one)季度的(of)1.29萬億元相比，同比增長22.48%，與2016年四季度的(of)1.43萬億元相比，環比增長10.49%。

但是(yes)這(this)一(one)增長勢頭是(yes)否會延續卻值得懷疑。有業内人(people)士認爲(for)，鑒于(At)今年一(one)季度房地(land)産信托的(of)增幅較大(big)，在(exist)當前地(land)産行業面臨調控加強的(of)背景下，部分信托公司或因爲(for)其激進的(of)地(land)産業務面臨更嚴格的(of)監管要(want)求。西南财經大(big)學信托與理财研究所指出(out)，目前監管政策對房地(land)産融資一(one)直呈高壓态勢，可以(by)預計流向房地(land)産的(of)信托資金的(of)增速将趨于(At)平穩。

和(and)晉予也告訴記者，今年4月份以(by)來(Come)，房地(land)産信托明顯“降溫”。“一(one)方面是(yes)因爲(for)房地(land)産行業調控政策導緻優質項目減少、風險加大(big)，另一(one)方面是(yes)原來(Come)投向房地(land)産信托的(of)機構資金由于(At)監管政策的(of)影響已被限制。”他(he)說，此前大(big)量流入房地(land)産信托領域的(of)銀行資金已經被嚴格監管，目前投向地(land)産領域的(of)資金大(big)多來(Come)自于(At)非銀渠道和(and)個(indivual)人(people)投資者。

（來(Come)源：上(superior)海證券報 金蘋蘋）