11月17日，中國(country)人(people)民銀行官網發布《中國(country)人(people)民銀行、銀監會、證監會、保監會、外彙局關于(At)規範金融機構資産管理業務的(of)指導意見（征求意見稿）》（以(by)下簡稱《征求意見稿》）。《征求意見稿》總共有29條，爲(for)規範金融機構資産管理業務，統一(one)同類資産管理産品監管标準，有效防範和(and)控制金融風險，引導社會資金流向實體經濟，更好地(land)支持經濟結構調整和(and)轉型升級作(do)出(out)了(Got it)相關指導。

    近年來(Come)，我(I)國(country)資管行業蓬勃發展，各類資管産品規模龐大(big)，在(exist)滿足居民和(and)企業投融資需求、改善社會融資結構等方面發揮了(Got it)積極作(do)用(use)。但同時(hour)資管行業也存在(exist)監管不(No)一(one)緻，資金在(exist)金融體系空轉等問題。爲(for)了(Got it)解決這(this)些問題，監管層陸續出(out)台“脫虛向實”、金融去杠杆的(of)系列政策。十九大(big)旗幟鮮明地(land)提出(out)了(Got it)“健全金融監管體系，守住不(No)發生(born)系統性金融風險的(of)底線”，第五次全國(country)金融工作(do)會議也明确指出(out)要(want)“強化金融監管的(of)專業性統一(one)性穿透性”。此次一(one)行三會一(one)局聯合發布《征求意見稿》，正是(yes)對上(superior)述重大(big)曆史戰略布局的(of)深入貫徹和(and)集中體現。而且，《征求意見稿》的(of)提出(out)時(hour)間是(yes)在(exist)金穩委成立後的(of)僅10天，充分體現了(Got it)黨中央、國(country)務院及監管層的(of)堅定決心、充分信心和(and)“釘釘子”的(of)紮實、高效的(of)執行力。

（來(Come)源：21世紀經濟報道 ）

    整體上(superior)看，《征求意見稿》旨在(exist)統一(one)監管标準、消除監管套利、規範業務發展。同時(hour)，加強對金融消費者的(of)保護，引導各類金融機構回歸其本源業務，在(exist)各自專業領域更好的(of)爲(for)金融消費者提供服務，使資管行業回歸支持實體經濟的(of)本源，防範金融市場區域性風險和(and)系統性風險，這(this)充分體現了(Got it)以(by)央行爲(for)首的(of)金融監管部門高度的(of)專業水平和(and)高超的(of)立法技巧。《征求意見稿》在(exist)一(one)些方面對資管市場提出(out)了(Got it)新的(of)要(want)求，對金融機構來(Come)講短期業務結果和(and)經營效益可能會受到(arrive)影響，但此前市場對于(At)該意見的(of)出(out)台已有預期，預計對股市、債市及金融機構的(of)影響仍在(exist)可控範圍内。中長期看，引導各類金融機構，包括信托、券商、保險資管向各自本源業務回歸，對金融系統整體健康發展，有效降低金融系統風險是(yes)非常有利的(of)。新規還對資管機構的(of)管理能力提出(out)了(Got it)更高的(of)要(want)求，未來(Come)專業人(people)才建設以(by)及品牌聲望的(of)建設将更爲(for)重要(want)。整個(indivual)資管行業，提高主動管理能力将是(yes)唯一(one)出(out)路。對信托行業而言，《征求意見稿》也将産生(born)深遠意義。一(one)是(yes)破除剛兌并明确相應處罰，有助于(At)提高整個(indivual)資管行業的(of)風險意識，市場的(of)變化也将促使信托公司不(No)斷提高業務準入和(and)風控标準，并增強銷售端的(of)規範性，有助于(At)推動風險與收益相匹配，從源頭上(superior)保護投資者的(of)權益。二是(yes)去嵌套，意見明确隻能嵌套一(one)層，不(No)得轉委托也不(No)能再投資，因此通道業務專業化調整勢在(exist)必行。專業的(of)人(people)做專業的(of)事，這(this)樣有助于(At)簡化資管産品的(of)結構，便于(At)金融機構之間劃分權責，同時(hour)資金投向更透明不(No)僅能更好地(land)保護投資者的(of)知情權，也有助于(At)金融政策、監管政策的(of)實施。三是(yes)清理資金池。意見除明确禁止外，還要(want)求加強久期管理，最短不(No)得短于(At)90天，而且管理費率與投資時(hour)長挂鈎，不(No)希望出(out)現期限錯配的(of)過于(At)短期化産品，以(by)防範流動性風險。四是(yes)投資組合管理。意見強調集中度的(of)限制，除了(Got it)同一(one)金融機構投單一(one)資産資金總規模不(No)超過300億的(of)規定，還有很多細緻的(of)要(want)求，在(exist)考慮了(Got it)現有的(of)監管框架的(of)基礎上(superior)，對負債杠杆和(and)分級杠杆等提出(out)明确要(want)求。

    對信托公司而言，雖然短期内可能将面臨産品淨值化的(of)調整、去通道和(and)清理資金池的(of)壓力，行業需要(want)一(one)段時(hour)間去調整和(and)消化，但長期來(Come)看，則有利于(At)倒逼信托加強主動管理能力，有利于(At)向信托本源業務回歸。同時(hour)，随着資管行業進入規範發展新時(hour)代，信托行業也面臨新的(of)機遇。在(exist)不(No)斷明确的(of)監管政策環境下，作(do)爲(for)信托公司需要(want)不(No)斷提高自身主動管理能力，回歸信托本源業務，從實體經濟的(of)轉型升級中找到(arrive)自身發展的(of)契機。具體而言，除了(Got it)加強尋找優質資産的(of)能力外，加強業務準入标準、風險控制、産品設計和(and)直銷渠道以(by)及客戶服務系統工作(do)的(of)建設，這(this)些都将構成信托公司的(of)核心競争力。

    信托行業如何迎接這(this)一(one)挑戰和(and)機遇，中融信托黨委副書記、董事長劉洋表示，相信在(exist)經過了(Got it)标準統一(one)、執行高效、切合實際的(of)監管新政洗禮以(by)後，中國(country)的(of)整個(indivual)資管行業必将迎來(Come)更加統一(one)規範可持續的(of)新時(hour)代，能夠更好的(of)把握供給側結構性改革的(of)戰略機遇期。對信托公司而言，轉型發展是(yes)重大(big)的(of)挑戰，需要(want)推動公司回歸受人(people)之托，代人(people)理财的(of)資管本質，公司将積極貫徹落實黨中央、國(country)務院的(of)戰略部署，嚴格按照監管的(of)要(want)求，穩中求進、把握機遇、應對挑戰，堅持依法合規經營，更好地(land)支持實體經濟發展，不(No)斷助力現代化經濟體系建設。